多家大行调升2018全球经济增速预期 但低通胀料难以持续

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作者: 发布时间: 2017/12/15 23:54:39来源:

 随着2017年全球经济开始转好,高盛、巴克莱、摩根士丹利、摩根大通、瑞银及施罗德等多家大行都纷纷上调对全球经济增长的预测。

  施罗德首席经济师及策略师Keith Wade在香港的记者会上称,由于环球贸易开始改善,全球经济前景比较理想,因此上调2018年全球经济增长预测至3.3%,但未来经济增长高于预期,但通胀低于预期的情况可能不会持续。

  大行纷纷上调全球经济增长

  施罗德称,领先指标显示,2017年全球经济录得自2011年以来最强劲的表现,主要是因为美国及欧洲的政治风险没有发生,环球贸易得以改善,今年更录得5%的增长,这些都有利于新兴市场。而企业盈利增长也成为了亚洲、欧洲及美国经济的主要动力。因此,施罗德已经将2018年环球经济增长预测由原先估计的3%上调至3.3%,这将使2018年环球经济录得自2011年以来最强劲的增长。

  高盛也认为,2018年全球经济增长将是2011年以来最强的一年,比今年3.7%的经济预测还要高,预计增长达到4%。

  巴克莱则认为,经济的增长有新的动力,既不依赖任何单一行业、地区或需求,也不依赖任何资金供给过剩,目前也不会有任何短期金融危机的存在。

  摩根大通认为,明年全球经济增长能达到3.7%的水平,这一增长主要是源自于传统经济循环,而金融体系及消费者信心都可以让2018年成为一个好年头,同时央行资产也会逐步走向正常化。

  摩根士丹利称,2018年是全球经济的复苏年,给予全球经济增长3.7%的预期,而且各大经济体都在经济循环的不同区块上,导致全球经济“过热”的风险较低。

  瑞银称,目前经济增长是由大宗商品生厂商所推动,比如石油生产者,预计2018年全球经济增长达到3.8%。

  法国兴业银行则称,2018年全球经济没有过热的情况,给予了3.7%的预测,花旗集团给予了3.4%的预测,认为2018年会是一个持续现阶段趋势的一年。

  Keith Wade称,此次上调环球经济预测覆盖了发达及新兴经济体系,发达市场方面,施罗德将2018年美国的预测由2%上调至2.5%,欧元区预测则由2%上调至2.3%,日本预测则由1.5%上调至1.8%,而新兴市场则由4.8%上调至4.9%,这包括2018年中国经济预测轻微上调至6.4%。

  瑞银资产管理报告称,全球正经历近十年最同步的扩张,多个市场都出现增长,资本开支及投资需求都在扩大,有利经济稳定增长,看好明年经济加速复苏,对风险资产保持乐观看法。而新兴市场的上行周期未来数年将会持续,企业盈利加速增长,市场趋势转向互联网、科技、服务和信息等高增长行业。

  低通胀环境难以维持

  尽管环球市场环境一片向好,经济的升势已为投资情绪及市场带来支持,投资者及各央行仍对通胀走势感到困惑。Keith Wade称,环球经济的强劲增长引发市场对通胀是否会加速上升的怀疑,以及央行是否会进一步收紧货币政策的疑问。到目前为止,经济加快增长还没有推动通胀升温,不过,这种经济快速增长又同时能保持低通胀的情况可能很难维持到2018年。

  施罗德称,由于石油及商品价格上升,开始反映在近几个月全球各国生产物价指数的回升,施罗德预计2018年的通胀率为2.3%,比之前略高,而早前的预测为2.2%。这一预测是假设美国核心通胀在经过今年年初的意外下降之后将会逐渐回升,经济增长对通胀有长期的滞后影响,而2017年的经济复苏将会推动2018年的通胀加速上升,因此,这种经济增长高于预期、同时通胀逊于预期的情况会逐步消退,随着经济的改善,周期性因素显示,通胀将会开始逐步回升。

  由于环球市场的经济活动都转向强劲,施罗德认为,这对环球贸易带来利好前景,贸易增长的乘数效应也将有助于推动出口增长,从而带动就业及资本开支增长,因此,经济将会增强,商品价格上升将会推高通胀。

  施罗德预计,美国联储局将会进一步收紧货币政策,随着财政政策为经济增长带来额外支持,施罗德认为,今年12月会议的加息之后,明年将会再加息三次。

  Keith Wade称,美国联储局现在已经开始缩减资产负债表,意味着量化紧缩即将来临,预计联邦基金利率在2017年底升至1.5%,并于2018年底升至2.25%,在2018年将会再加息一次,而政策利率最终会升至2.5%的高位。

  至于其他地区的货币政策,Keith Wade称,欧洲央行将会开始收紧政策,预计欧洲央行会在明年9月份终止量化宽松政策,经济增长及通胀都会升至足够强劲的水平,令欧洲央行能够较市场预期更早地结束量化宽松政策,而2019年开始,欧洲央行会开始加息。

  日本方面,施罗德认为,量化宽松政策将会持续,但政策方面可能会出现转变,日本央行可能会上调10年期日本政府债券息率目标,跟欧洲央行的情况相似,前提是经济表现回复稳健,虽然可能调整的幅度比较小,但这也标志这政策会转向紧缩。


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